伊利股份：费用控制将成为09年业绩关键

　　　盈利预测和投资建议。我们认为，虽然目前公司收入已经实现了同比增长，但“三聚氰胺”的余波尤在，因此对公司全年收入的增长速度不应期盼过高，而应更关注费用的控制，尤其是股份支付费用结束后的管理费用下降和资产减值损失的减少。同时，由于公司是奥运赞助商，08年的市场投入一直较高，之后为了消除“三聚氰胺”影响和宣传品牌，广告的大幅投入也一直不断，今年一季度的营业费用更是增长了53.82%。因此今年若能对营业费用加以有效控制，全年的业绩将会更有保障。我们预计公司09-10年的EPS为0.59元和0.68元，维持“增持”评级。