营业外收入和所得税调整提升公司业绩。公司2008 年实现销售收入300.70亿元，同比增长7.91%。营业利润总额1.56 亿元，同比下滑65.14%。归属于母公司净利润3.46 亿元，同比下滑10.93%。公司营业外收入达到1.98亿元，同比增加249.54%，这主要是本期收到及结转的企业发展奖励资金或贴息类政府补助增加。另外按新税法要求对前期未弥补亏损提取递延所得税资产减少了所得税费用，公司本期所得税为－3375.65 万元。公司实现基本每股收益0.40 元。
汽车产业振兴规划将提振公司轻卡销售。公司主营收入目前以载货车为主，轻卡和中重卡08 年累计收入占比90％以上。轻卡业务包含时代、奥铃和欧马可三个品牌，覆盖低、中、高全系列产品，2008 年共销售32.99万辆，同比增长3％，市场占有率为28％，继续保持市场第一。不过公司轻卡市场占有率近5 年来呈现逐步下降趋势，说明公司轻卡市场正受到江铃、江淮等竞争者侵蚀。欧曼中重卡08 年销售5.97 万辆，同比下滑5.5％，公司重卡发动机主要采用潍柴高压共轨发动机，成本与中国重汽相比不具有优势，09 年如果重卡进行价格战则毛利率有进一步降低的可能。由于公司卡车销售中售价在3－5 万元的低端时代轻卡占比较大，年销量25－26 万辆，占整个轻卡销售比重在75％以上，因此振兴规划将能有效提振公司轻卡销售。
大中客销售增速有望保持，混合动力客车增加盈利机会。公司轻客风景08年销售1.38 万辆，同比下滑7.7％，由于风景销售目前主要集中在华中地区，发展空间有限。公司大中客欧V 于2005 年1 月进入市场，07 年和08年分别保持了53.9％和34.7％的发展速度。08 年共销售大中客2548 辆，并产生2－3 千万元盈利。预计09 年仍能保持同等幅度盈利。08 年公司被授予新能源设计制造产业基地，目前主要发展混合动力客车。电池采用进口依顿品牌锰酸锂电池，节油25％左右。不过目前公司只进行混合动力客车组装。而占混合动力客车成本60％－70％的电池、电控系统和发动机则直接外购。国家对动力电池的补贴并不能给公司带来直接明显利润增长，但公司未来能以此为契机，占领其它城市公交车市场。
欧曼资产评估增值能为公司贡献较大利润。公司将于09 年与戴姆勒合资成立重卡公司，福田控股50%。届时欧曼重卡将被并入新的重卡公司，同时开始建设奔驰发动机生产基地，预计2012 年投产，设计产能4.5 万台。奔驰发动机将主要用于配欧曼重卡，提升欧曼的竞争力。另外，由于欧曼资产将重新评估并产生评估资产增值，按新会计准则，资产评估增值可计入利润表，预计欧曼资产2009 年和2010 年能为公司贡献较大利润。 康明斯发动机业务09 年难产生收益。福田康明斯发动机工厂将于09 年5月投产，一期产能24 万台，福田汽车拥有50％权益。福田康明斯生产的发动机包含2.8 和3.8 升发动机，其中三分之一用于自配福田高端轻型商务车，三分之一销往其它国内整车厂，三分之一销往海外。由于福田康明斯发动机盈亏平衡点在10 万台以上，预计2009 年该业务将难产生收益。 |
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