中金：汽车下乡惠及两类股

　　核心提示：直接补贴和购置税下调使得微客行业双重受益。对于农民购买轻卡的补贴将以其报废三轮汽车和低速货车为前提条件，而农民购买1.3升以下排量的微客则无条件得到补贴。

　　有关鼓励“汽车下乡”的方案细则有望2月底出台，包括：进入补贴的轻卡和微客产品目录；如何申请补贴以及如何发放补贴；各种车型的补贴幅度。

　　我们认为，政府可能按照车价的10%至13%进行比例补贴，推动微客和轻卡销量分别增长15%和10%。

　　直接补贴和购置税下调使得微客行业双重受益。对于农民购买轻卡的补贴将以其报废三轮汽车和低速货车为前提条件，而农民购买1.3升以下排量的微客则无条件得到补贴。

　　低速货车更新换购轻卡的需求可能增大，低端轻卡将受益。

　　配置建议

　　我们建议投资者把握此次“汽车下乡”刺激政策带来的投资机会：

　　一、关注整车类受益上市公司。（1）微客类：长安汽车(000625,股吧)（000625）、上海汽车(600104,股吧)（600104）；（2）轻卡类（按照受益程度排序）：福田汽车(600166,股吧)（600166）、江淮汽车(600418,股吧)（600418）、东风汽车(600006,股吧)（600006）、江铃汽车(000550,股吧)（000550）。

　　二、挖掘核心零部件类受益上市公司。（1）发动机类：云内动力(000903,股吧)（000903，国内轻卡市场第二位的发动机供应商，主要供应中低端轻型车）、东安动力(600178,股吧)（600178，国内最大的独立微型车发动机供应商，主要客户包括哈飞汽车、昌河汽车以及奇瑞、吉利等自主品牌轿车厂商）；（2）车桥类：曙光股份(600303,股吧)（600303，其是福田汽车最大的车桥供应商），整车公司的投资机会显而易见，核心零部件的投资机会容易被忽视，低P/B（市净率）公司值得青睐。