财富杂志：Facebook估值有望达到500亿美元

　　三缄其口

　　与其他私有公司一样，Facebook一直没有具体公布其财务状况。该公司去年9月称，其现金流已首次转为正数。今天夏季Facebook又宣布，其全球用户量已突破5亿大关。此外，Facebook仍在推出并产品和服务。本周早些时候，该公司宣布推出自家地理位置服务Places。但在Facebook各项业务如何盈利事宜上，该公司CEO马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)仍三缄其口。

　　尽管如此，外界对Facebook估值的推测从来就没有停止过，大型投资者也一直在购入Facebook股份，目的希望Facebook进行IPO后，能够借此获得高额回报。Facebook此前称，2012年之前不会进行IPO。业界人士据此推测，Facebook进行IPO的时间应该在2012年期间。

　　美国市场研究公司eMarketer近日发布的一份预测报告显示，今年Facebook营收额有望达到13亿美元。外界对Facebook去年营收额的估算数字为6.65亿美元。尽管其营收额呈增长之势，但美国互联网流量监测机构comScore公布的数据显示，目前Facebook显示广告CPM(每千次印象费用)的收费标准仅为0.56美元，远低于业界2.43美元的平均值。

　　此外，专门关注非上市公司股票交易的市场研究公司Second Shares所公布数据也显示，每位Facebook用户平均每年仅给该公司带来2.6美元的收入，而谷歌相应收入额为18美元，AOL为12美元。

　　美国另一家互联网流量监测机构Compete公布的数据显示，今年7月期间，谷歌各网站访问总量为31.61亿次，而Facebook为31.52亿次，并认为Facebook流量近期内将超过谷歌。尽管如此，Facebook能否利用其庞大用户群获得较好收益，仍是外界非常关注的问题。值得指出的是，包括谷歌在内的互联网公司，在初步阶段也经历了与Facebook相同的情况。换句话说，Facebook今后将很容易提高其每位用户营收值。

　　当前估值

　　Facebook称，近期内不会进行IPO。但外界仍在不断追问：Facebook真正价值如何?该公司在IPO过程的估值将是多少?

　　Facebook股票已在两家非上市公司股票交易市场进行交易。由于这些交易并不对外公开，因此外界很难了解此类交易的真实估值情况。美国市场研究公司Next Up Research此前发布研究报告称，根据SharesPost市场的交易情况，今年早些时候投资者对Facebook的估值在111亿至125亿美元之间。而彭博社的一则报道称，Facebook当前估值为249亿美元。

　　但非上市公司股票交易经纪商EB Exchange Funds专家拉里·阿尔布考克(Larry Albukerk)透露，部分投资者对Facebook的估值有时还高于上述数字，“一些大型机构投资者曾购入Facebook股票，相应估值达到300亿美元。”

　　Facebook估值出现的这些重大波动，投资者也心知肚明。2007年10月，微软以2.4亿美元收购Facebook部分股权，当时微软对Facebook的估值为150亿美元。2008年初，李嘉诚也以相同估值收购Facebook少量股权。但2009年期间，Facebook估值开始下滑。当年5月，俄罗斯互联网投资公司DST向Facebook投资2亿美元，对其估值为100亿美元。

　　人们不禁要问，这些投资者对Facebook的较高估值，究竟是过于看好Facebook增长潜力，还是Facebook也会像谷歌一样，今后将给早期投资者带来高额回报?目前Facebook全球用户量已突破5亿大关，约占全球网民总量的四分之一。然而谷歌旗下视频共享网站YouTube用户量同样也很庞大，但YouTube目前仍未找到有效盈利模式。这就充分说明，互联网公司能否取得成功，用户量巨大只是必要条件之一。

　　增长潜力

　　eMarketer分析师黛布拉·威廉森(Debra Williamson)认为，今后数年内，在Facebook完成业务转型后，该公司将致力于使每位用户给其带来更多收入。目前Facebook主要收入增长来自其自助广告平台，该公司的广告收入能否继续增长，主要还在于品牌厂商今后是否愿意提高CPM(每千次印象费用)的付费标准。此前全球最大广告主宝洁(Procter & Gamble)已对在Facebook投放广告很感兴趣，预计其他大型品牌厂商也会相继跟进。

　　此外，除美国市场之外，Facebook国际市场的用户量今后将呈大幅增长之势。如此一来，各品牌厂商在Facebook投放广告的兴趣将进一步增加。再次，尽管Facebook用户基数已非常庞大，但其新用户增长速度仍然超过了谷歌。相关数据显示，2009年Facebook用户量增长了150%，而谷歌相应比率为40%。

　　即使Facebook近期内无法大幅提高每位用户营收额，但仅凭借其庞大的用户群，也能够在今后数年内使其估值增至500亿美元。外界预计，2011年Facebook营收额有望接近18亿美元，用户总量有望增至6亿到7亿之间。谷歌当前市值为1500亿美元，而Facebook和谷歌之间的主要差距就是每位用户营收额不同。如果Facebook每位用户营收额能够赶上谷歌，则Facebook今后市值同样有可能增至1500亿美元。

　　对于Facebook将于何时释放出其商业模式活力的追问，其实已变得无关紧要。如果Facebook决定进行IPO，肯定会受到投资市场的欢迎。如果Facebook进行IPO，投资者将看到自谷歌IPO后一直没有看到的新迹象。当初不少投资者错过了向谷歌投资的早期机会，而Facebook无疑将向他们提供第二次机会。