HTC市值接近现金储备 智能手机品牌一文不值？ 

　　HTC One M9智能手机

　　HTC股价今年以来大跌56%，导致该公司的市值接近其持有的现金储备水平，表明投资者认为该公司的智能手机品牌、工厂和建筑几乎一文不值。

　　市值萎缩

　　HTC目前的市值为522亿元新台币(约合16亿美元)，略高于该公司截至6月末总额472亿元新台币的现金储备。该股上周五报收于63元新台币，只要再下跌9.5%，这两组数据就会持平——倘若果真如此，投资者相当于认定该公司除现金外的其他资产毫无价值。

　　“HTC的现金储备是唯一对股东有价值的资产。”永丰金控分析师卡尔文·黄(Calvin Huang)说，“其他多数资产都不应当被赋予价值，因为该公司今后还会减记更多资产，品牌也已经没有价值。”他给予HTC 46.50美元的目标股价。

　　HTC的市值曾在2011年超过9000亿元新台币，而如今的大幅萎缩标志着该公司在与三星和华为等公司的较量中败北。HTC曾经是美国最畅销的智能手机品牌，但其One、Butterfly和Desire等智能手机的失败导致该公司的销量已经跌出全球前10——目前在这一榜单中占据主导的是来自中国大陆的品牌。

　　在将营收预期下调35%后，HTC预计其第三季度营收可能较分析师预期低48%，并认为短期内很难有机会重新夺回市场份额。

　　评级下调

　　HTC尚未对此置评。该公司CFO张嘉林8月6日说，当季不会有一次性非运营项目出现。

　　HTC预计这一时期的每股亏损较分析师预期扩大5倍，这一导致分析师纷纷下调该股目标价，平均下调幅度为17%，至55.54美元。

　　由于HTC已经发行了8.28亿股股票，表明分析师预计该股将跌破57美元的每股净现金。

　　分析师还预计HTC无法在2017年底之前实现盈利，彭博社调查的22名分析师中，没有一人在过去3个月推荐投资者买入该股。

　　虽然HTC没有长期债务，但其34%的资产价值来自库存和应收账款。在截至6月30日的12个月内，该公司的库存增长60%。

　　自从2011年9月季度以来，HTC的营收已经下滑逾75%，为了扭转这一趋势，HTC计划削减成本，并专注于利润更高的高端市场。张嘉林表示，该公司将从本季度开始压缩成本，明年第一季度将会逐步见到成效。

　　“我们很高兴看到HTC调整战略。倘若HTC能够成功转型为精品品牌，这些变化就会对其形成长期利好。”大和证券分析师凯利·黄(Kylie Huang)在8月6日的研究报告中说，“我们认为这些变化需要时间，不要奢望HTC能在短期内实现盈利。”(书聿)